【环球热闻】AI热潮掩盖了AMD的高风险？

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作者 | Michael Wiggins De Oliveira

编译 | 华尔街大事件

尽管 AMD（NASDAQ:AMD）首席执行官 Lisa Su 对公司的 MI300 系列加速器家族和第四代EPYC 处理器 Bergamo 和 Genoa X 感到兴奋，但预计 AMD 不会在 2H23 看到有意义的人工智能 (“AI”) 收入。

看跌情绪是因为相信 AMD 的 MI300 产品将在更多个案的基础上使用。不认为 MI300 产品可以有效地与英伟达的 H100 竞争。这部分是由于 H100 相对于 AMD 当前的 MI300 产品的卓越性能。另一部分是由于时机；H100 已经九个月了，即将推出的 Hopper-Next GPU 紧随其后。英伟达显然在生成式 AI 训练和推理方面处于领先地位，因此如果我们排除推动 AMD 股价走高的市场噪音，预计该公司将在 2023 年的设计周期中落后。

MI300X 计划于 2023 年第 4 季度上架，并于第 3 季度开始为重点选定客户提供样品。相比之下，英伟达在测试和整合 AI 服务器产品之前没有任何等待时间就可以启动并运行。在有限的服务器资本支出下，预计花费的大部分资本支出将有利于英伟达。云提供商和企业客户肯定希望通过 AI TAM 扩展来确保 英伟达 的替代方案。尽管如此， AMD 不会在 2H23 和 2024 年成为替代品，因此由于该公司落后于英伟达的产品，这不会增加 AMD 在 2H23 的收入。

该股自我们上次发布以来上涨了 46% ，跑赢标准普尔 500 指数 ( SP500) 约 38%。年初至今，该股上涨了 98%，跑赢标准普尔 500 指数 83%。我们相信 AMD 的股票不仅抓住了 AI 顺风的预期，而且受到英伟达前景驱动的 AI 情绪的影响。在年初至今的股票反弹之后，我们看到了有利的退出点，并建议投资者卖出该股票。

下表概述了 AMD 的评级历史。

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