开源证券给予江丰电子买入评级

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开源证券股份有限公司罗通,刘书珣近期对江丰电子进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告2023H1营收稳定增长，精密零部件营收创季度新高》，本报告对江丰电子给出买入评级，当前股价为57.86元。

江丰电子(300666)　　2023H1营收稳定增长，成长动力充足，维持“买入”评级　　公司发布2023年半年报，2023H1实现营收11.97亿元，同比+10.19%；归母净利润1.53亿元，同比-1.00%；扣非归母净利润0.98亿元，同比-12.86%；毛利率28.66%，同比-2.14pcts。计算得2023Q2单季度实现营收6.33亿元，同比+5.95%，环比+11.97%；归母净利润+0.97亿元，同比-19.89%，环比+73.31%；扣非归母净利润0.62亿元，同比-12.80%，环比+71.31%，毛利率25.85%，同比-5.63pcts，环比-5.95pcts。公司营收稳定增长，随着下游需求逐步提升，公司成长动力充足，我们维持2023-2025年盈利预测，预计2023/2024/2025年归母净利润为3.83/5.14/6.40亿元，预计2023/2024/2025年EPS为1.44/1.94/2.41元，当前股价对应PE为39.7/29.5/23.7倍，维持“买入”评级。　　精密零部件业务2023Q2营收创新高，超高纯靶材业务稳定增长　　分产品看，2023H1受益于国内、国际半导体市场需求拉动，超高纯金属溅射靶材业务稳定发展，实现营收7.79亿元，同比+1.85%，总营收占比65.03%，毛利率28.70%，同比-2.22pcts；2023H1受益于零部件国产化需求拉动，精密零部件产品规模快速增长，实现营收2.03亿元，同比+15.01%，总营收占比16.97%，其中2023Q2营收创新高，环比+45.15%，2023H1毛利率31.43%，同比+3.13pcts。　　公司重视研发，三大业务持续推进前景可期　　公司重视研发，2023H1研发投入0.78亿元，同比+27.29%。2023H1公司年产7万个超大规模集成电路用超高纯金属溅射靶材产业化项目正持续推进中；2023H1公司持续完善半导体精密零部件的产品布局，建成多个零部件生产基地；同时公司控股子公司宁波江丰同芯半导体材料有限公司已搭建完成国内首条具备世界先进水平、自主化设计的第三代半导体功率器件模组核心材料制造生产线，产品已初步获得市场认可。公司积极应用物联网、大数据等技术进行数字化工厂建设，打造智能化现代工厂，竞争力有望进一步增强。　　风险提示下游需求不及预期；产品研发不及预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东兴证券刘航研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.21%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.36亿，根据现价换算的预测PE为45.67。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为71.1。

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